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公募加緊布局MSCI投資機會 增量資金或推動四季度行情

  • 來源:中國基金報
  • 2019-11-15 10:22:11

上周五MSCI宣布年內第三次擴容結果,將A股納入比例由15%提升至20%。多家公募人士認為,此次擴容中盤股受益更明顯,同時外資增量資金的流入或推動四季度行情。

MSCI第三次擴容

中盤股更受益

11月8日凌晨,MSCI宣布將中國大盤A股納入因子從15%增至20%,同時將中國中盤A股以20%因子納入。MSCI中國指數中將增加204只中國A股,其中189只為中盤股,268只A股納入系數將從0.15提高到0.20。

建信基金金融工程及指數投資部副總經理葉樂天認為,此次最重要的影響是大量中盤股以20%的因子首次納入,在這次調整中,納入的中盤股受到的影響理論上會比大盤股更大。同時由于納入股票的行業分布和基本面特征和之前已納入大盤股有所不同,勢必會增加外資對這類行業和股票的關注。

創金合信基金量化指數與國際投資部副總監陳龍表示,首次納入中盤A股,且納入因子直接為20%,對中盤股資金供給的邊際效應更加顯著,將引導國際投資者更加全面深入了解A股市場。中盤股主要集中在生物醫藥、計算機、電子、化工等新興行業,偏向于成長風格。隨著中盤股登上國際舞臺,將促進中國的新興成長行業吸引更多全球目光,有利于其價值的挖掘。

這是今年最大一次擴容,華泰柏瑞基金指數投資部估計,本次納入將會帶來約2200億元的增量資金,占全年MSCI引入外資的45%。就過往經驗而言,MSCI納入會是一個較好的事件驅動型投資機會,所納入的股票在短期納入效應影響下會有較好表現。此外,外資流入中盤股也會從一定程度上推升投資者風險偏好。

公募看好外資流入持續影響

近年來外資持續流入,公募認為,其對A股市場的影響越來越大。

葉樂天表示,MSCI納入A股的進程反映了A股國際化的深入,也意味著海外資金對A股的影響會持續擴大。海外投資者的引入首先能夠帶來資金的流入,豐富市場參與者的結構,影響股票的定價體系,長期來看對A股市場有著積極的影響。他也稱,北上資金很大程度上影響了部分A股的定價。“我們的量化模型也觀察到,北上資金的動向和股票未來的收益有著較為顯著的相關特征。資金面一直是影響股價的重要因素之一,我們已經將北上資金的動向加入到選股模型,會持續關注外資流入對股票的影響。”

華泰柏瑞基金指數投資部表示,A股國際化和市場化是不可逆的趨勢。自去年MSCI打響納入第一槍后,A股相繼納入富時和標普指數體系,外資在A股中的持有比例加速上升。除了跟隨指數被動流入的外資,主動流入A股的外資也呈加速態勢,說明A股本身的投資價值得到外資的認可。“因為外資投資周期較長,偏向大盤股票,并且注重基本面、風險控制以及長期回報,因此,對外資來說,無論是被動或主動配置,滬深300、上證50等A股核心資產是其首要選擇。”

陳龍表示,境外資金的持續流入,從宏觀角度來說,促進了A股市場化、國際化、法制化的改革和發展;從微觀上來說,促進了投資理念和投資模式的轉變和提高,比如更加注重長期投資和價值投資。截至目前,外資持有的A股占總市值比例僅約3%,在全球主要市場負利率或接近負利率情況下,中國A股(滬深300)2.35%的股息率、12倍的市盈率,對國際投資者來說仍具有非常大的吸引力。

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